국민연금, 환율 급등에 ‘카드’ 꺼내 들었다

국민연금이 치솟는 환율에 대응하기 위해 외환시장에 직접 개입하며 시장의 변동성이 커질 것으로 예상된다. 최근 원/달러 환율이 1470원선을 넘어서자 국민연금은 외환 헤지환위험 헤지를 위한 카드 활용에 나섰다. 이는 환율 상승으로 인한 연금 지급 재원 감소 우려에 대한 대응책으로 풀이된다.

최근 원/달러 환율은 지속적인 상승세를 보이며 1470원 선을 넘어섰다. 이는 미국의 금리 인상 지속 가능성과 국내 수출 부진 심화 등의 영향으로 분석된다. 특히, 환율 상승은 국민연금의 해외 자산 운용 수익률에 부정적인 영향을 미쳐, 연금 지급 재원을 감소시킬 수 있다는 우려를 낳고 있다. 이에 국민연금은 환율 변동 위험을 줄이기 위해 외환 헤지 수단을 적극적으로 활용하는 방안을 검토해왔다.

이번 국민연금의 외환 헤지 카드 활용은 시장에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 일반적으로 외환 헤지는 달러를 매수하고 원화를 매도하는 방식으로 진행되는데, 국민연금의 대규모 자금 유입은 단기적으로 원/달러 환율 상승 압력을 늦추는 효과를 가져올 수 있다. 하지만, 이는 일시적인 현상일 뿐, 환율 상승의 근본적인 원인이 해소되지 않으면 환율은 다시 상승할 가능성이 높다는 분석이 지배적이다. 더욱이, 국민연금의 적극적인 외환 헤지 활동은 시장의 투명성을 저해하고, 장기적으로 시장 기능을 왜곡할 수 있다는 우려도 제기되고 있다.

증권가에서는 국민연금의 외환 헤지 활동이 단기적으로 환율 안정에 기여할 수 있지만, 환율 상승의 근본적인 원인이 해결되지 않는다면 효과는 제한적일 것이라는 전망이 나오고 있다. NH투자증권 이석형 연구원은 “국민연금의 외환 헤지는 단기적인 환율 변동성을 억제할 수 있지만, 미국의 금리 인상 지속 가능성, 국내 수출 부진 심화 등 환율 상승 요인이 해소되지 않는다면 환율은 다시 상승 압력을 받을 것”이라고 분석했다. 또한, 그는 “국민연금의 외환 헤지 활동은 시장의 투명성을 저해하고, 장기적으로 시장 기능을 왜곡할 수 있다는 점도 고려해야 한다”고 덧붙였다.

이번 국민연금의 외환 헤지 카드 활용은 환율 변동성 확대와 시장의 불확실성을 심화시킬 수 있다는 점에서 면밀한 관찰이 필요하다. 전문가들은 환율 변동성 확대에 대비하여 외환 포지션을 관리하고, 환율 상승 위험에 대한 대비책을 마련해야 한다고 조언했다.

@Meerae AI 빅데이터 연구소 meerae.info@gmail.com