국민연금, 환율 급등에 '소방수' 투입

최근 원/달러 환율의 급등세에 대응하기 위해 국민연금이 외환시장에 개입하며 시장 안정화에 나섰다. 지난 10월 이후 10원 넘게 상승했던 환율은 국민연금의 적극적인 외환 매도로 하락폭을 줄였지만, 근본적인 달러 강세 추세는 여전히 시장의 불안감을 키우고 있다. 이번 국민연금의 외환시장 개입은 단기적인 시장 안정 효과를 가져올 수 있으나, 장기적인 관점에서 외환 변동성 확대와 연금 고갈 우려를 증폭시킬 수 있다는 분석이 나오고 있다.

환율 급등의 배경에는 미국의 금리 인상 지속 가능성과 지정학적 리스크 심화 등이 복합적으로 작용한 결과다. 10월 소비자물가지수 발표 이후 연방준비제도Fed의 매파적통화 긴축 행보가 강화될 것이라는 전망이 나오면서 달러 강세가 심화되고 있다. 특히 중동 지역의 긴장 고조는 안전자산인 달러에 대한 수요를 높이며 환율 상승 압력을 가중시켰다. 이러한 상황에서 국민연금은 환율 급등이 국내 경제에 미치는 부정적인 영향을 최소화하기 위해 외환시장에 개입하는 결정을 내렸다.

국민연금의 외환 매도는 단기적으로 환율 상승세를 억제하는 효과를 가져왔지만, 시장 전문가들은 지속적인 외환 시장 개입이 국민연금의 재정 건전성을 악화시킬 수 있다고 지적한다. 실제로 국민연금은 이미 낮은 수익률과 고령화 사회 진입으로 인해 재정 고갈 위기에 직면해 있다. 외환 시장 개입으로 인한 손실은 이러한 상황을 더욱 심화시킬 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 한 증권사 애널리스트는 “국민연금의 외환 시장 개입은 불가피한 선택이었지만, 장기적인 관점에서 연금 고갈 문제를 더욱 심화시킬 수 있다”며 “외환 시장 개입보다는 근본적인 달러 강세 요인을 해소하기 위한 외교적 노력이 필요하다”고 분석했다.

증권가에서는 국민연금의 외환 시장 개입이 일시적인 효과에 그칠 것이라는 전망이 우세하다. 달러 강세 추세가 지속될 경우, 국민연금의 외환 매도는 더욱 확대될 수 밖에 없으며, 이는 연금 재정 건전성에 부담을 줄 수 있다는 분석이다. 대신증권 김우진 연구원은 “국민연금의 외환 시장 개입은 단기적인 환율 안정 효과를 가져올 수 있지만, 근본적인 달러 강세 추세가 바뀌지 않는 한 지속 가능하지 않다”며 “향후 환율 변동성은 더욱 확대될 가능성이 높다”고 전망했다. 시장은 국민연금의 향후 외환 시장 개입 규모와 전략에 대한 예의주시하며, 환율 변동성과 연금 재정 건전성 간의 균형점을 찾기 위한 노력이 지속될 것으로 예상된다.

@Meerae AI 빅데이터 연구소 meerae.info@gmail.com